虽然昨日市场经历小幅回调,但无碍机构依然看好A股后市。高盛最新观点认为,维持“超配”A股的观点,对沪深300指数基于基本面的目标是4200点,并表示该指数可能在风险偏好的乐观情景中挑战5000点。与此同时,包括MSCI在内的国际重点指数纷纷调高A股权重,显示海外机构对A股乐观预期。在外资“话语权”不断提升的背景下,核心资产的稀缺性更具投资价值,A股的投资风格也出现分化。

四季度中国经济维持稳定,预计2019年、2020年中国GDP将同比增长6.1%、5.9%,居于历史高位。预计2019年全年中国企业盈利增速为6%,A股盈利增速为10%,宏观经济的向好对A股市场也是利好消息。与此同时,国际重点指数纷纷调高A股权重,显示对市场乐观预期。近期,MSCI宣布对A股的扩容即将展开,MSCI将把指数中的中国大盘A股纳入因子从15%增加到20%,同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

此次扩容有三大看点,一是增量资金规模达到历史单次之最;二是首次纳入中盘股系列且权重将一次性提升20%,由此中盘股弹性更加明显;三是MSCI有望实现A股板块全覆盖,除2019年“三步”扩容的计划外,10月10日明晟宣布在11月份评估会议中将考虑把符合条件的上海科创板股票纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI),也就意味着此次扩容也将有望实现MSCI指数体系对A股主板、中小板、创业板和科创板的全覆盖。

从目前沪深港通投资者情况来看,40%的投资集中在消费和医药板块,消费和医药板块成为沪深港通A股投资者首选。高盛报告也表示,推荐A股中小盘(类科创板)、深圳企业、回购和派息股、内需板块、银行保险板块、零售、教育板块等主题。

今年以来的重仓个股情况,前十大重仓股中,消费龙头和科技股的持有较为稳定。但与此同时,其它重仓股的选择则较为灵活,如一季度末重仓持有农业和建筑行业个股,二季度便寻求文化娱乐行业个股机会,三季度则开始加重在大金融、周期个股上的仓位。“以二三季度的布局为例,文化娱乐的持仓,追求的是相关时点的阶段性机会;大金融则根据市场流动性等因素而定;在周期个股中,看好行业回暖、个股回升的机会。

四季度通常是市场资金涌动和博弈的阶段。盈盈有道认为从历史上来看,A股市场在四季度存在多种博弈因素,其中就有部分投资人存在年底兑现收益的需求。今年很多机构的收益率都处在历史比较高的水平,四季度还会有公募基金争夺排名带来的博弈,所以这一因素的影响会更加放大。

年末排名战带来的短期博弈,并不会改变公募基金中长期布局的方向。多位基金经理表示,从中长期角度布局,将坚守结构性、偏稳健的投资配置。策略A股认为将延续一贯的投资风格,及时跟踪市场环境变化,进行稳健的大类资产配置,力求为投资人带来稳健收益。在选股策略上,将根据估值水平优选个股,重点配置当前业绩优良、市场认同度较高、且行业处于景气周期中的股票。在2019年接下来的行情中,看好特色原料药、新材料和国内自主可控相关行业。