张夏在招商证券2020资本市场年会上分享了对明年A股走势和大类资产配置的研究成果。他认为,A股存在三年半的运行周期,每七年左右会迎来一次牛市,指数会创新高,而在指数突破前高密集成交区域后,会加速上行。前面密集成交区域的平均指数点位为全A指数4900点左右,距离当前价格水平20%的空间。张夏认为,当前仍处于2019-2025大周期的上行周期阶段。

我们盈盈有道杭州股票配资公司认为,每一轮大行情的起点均是估值1/PE,低到相对无风险回报,或是股票投资回报率低于房地产(无杠杆)。这种情况下,股票资产相对债券和地产的吸引程度最高。前几次出现类似的情况分别是1998年底、2005年年中、2012年底,2019年开始也符合这样的条件。

此外,市场需要的条件是流动性宽松,流动性宽松后,会出现两种模式,一是新增社融增速伴随地产基建回升开启经济复苏,二是新增社融低迷下的“资产荒”,市场都可以上涨。他认为,2020年更可能出现流动性宽松、新增社融低迷的组合下的“资产荒”。

张夏的研究观点显示,2019年开始,各个证据综合表明,A股开启了新一轮的七年周期,2020年市场在更加宽松环境的“资产荒”下有望继续上涨,一旦涨幅超过20%会触发居民资金加速入市,市场将会加速上行,他们将这个规律称之为“七年宿命牛”。