今天整个白酒板块大幅下挫,茅台带头,其他各路白酒均出现了不同程度的下跌,五老组合也不例外。今天有不少朋友问老榕树,如何看待白酒下跌,该不该清仓,什么时候买等等很多问题。盈盈有道从不推荐股票,更不推荐买卖点位,但是从大家的心情中,能够感受到股价下跌带来短暂市值损失的不爽,用巴菲特的话说,这叫做“对市值损失的厌恶”。

我再转载一段最新的华泰证券的研报中,关于五粮液的预期,“我们预计五粮液2019~2021 年分别实现销售收入506.49 亿元、614.72 亿元和735.81 亿元,分别同比增长27%、21%和20%;EPS 分别为4.58 元,5.84 元和7.14 元, 分别同比增长33%、28%和 22%。2020 年可比公司平均 PE 为 30 倍,给予公司 2020 年 30~33倍PE 估值,目标价范围为175.20 元~192.72 元”

我们且不说里面的估计合理不合理,单说最后的结论,2020年的目标价位175.20-192.72元,是不是在今天下跌的大势中,看上去十分的开心爽快?

盈盈有道一直有一句话,其实企业没有变化,变化的只是人心。董宝珍最近有一篇关于五粮液的评论,核心论点就是五粮液这几年股价其实波动很大,尤其去年,从46元,一口气涨到最高的143元,业绩虽然高增长,但是让大家赚大钱的还是pe的变化,同样的业绩,因为不一样的市场情绪,带来的是十几倍pe和三、四十倍pe的差距。

他没说错,市场情绪。

进入年底了,今年大机构在白酒上赚了不少了,为了排名,肯定要回撤;加上最新的消费税消息叠加,整个白酒板块下跌是很自然的事情,今年最大的牛股集中营,就是在白酒板块,风水轮回下,很正常。

作为长线投资者,未来还要拿多久,我不知道,我只会进一步跟踪企业的基本面变化,只要基本面持续向好的方向走,没有任何理由卖出,但是到了合理价格,我会选择把新进资金买入。

今天只简单聊聊五粮液的基本逻辑,五粮液的终端价格目前已经彻底站稳1000元以上,而且终端价格还有继续上升的趋势,1300元的突破在年底有可能看到。

目前经销商的利润大概空间在50-150元,有扩大的趋势。

公司渠道下沉工作继续,百城千县万店继续推进中。

市场对于五粮液的销售热度不变。

……

综合来看,基本面依然向着好的方向前进。

关于明年,策略A股认为,大盘不太可能出现牛市行情,宏观经济下行压力加大,实体经济不景气,不太可能出现大级别的牛市。如果大盘依然在2700-3300点震荡,那么结构牛将持续。而结构牛,往往还是大白马牛市,往往还是那几个主力表演的时候,尤其外资持续买入的时候。

但是明年白酒业绩增速放缓应该是大概率事件,回到18-25%的区间比较合理,市场对于白酒的估值会给予多少,就看情绪了,我做一个简单的预测,如果大盘依然是结构牛,市场情绪依然在白马上集中,估值溢价会高些,也就是保持在25倍以上,如果市场情绪不在白酒上,估值溢价则会下降,要知道,去年市场情绪一度认为白酒只会保持个位数增长,市场仅仅给予五粮液15倍的估值。

但是不管市场情绪如何,其实一个最简单的逻辑就是能否等到那个合理的点位,历史经验一再表明,耐心,才是投资中最关键的事!